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  • 杜坤维:实控人赚的盘满砵满 投资者亏得透心凉三公原则何在?

  • 时间:2019-10-22 07:07:34 阅读:4742
  • 资本市场“三个代表”的旗帜必须高高飘扬,以表明投资者在市场中的利益与上市公司、实际控制人和高级管理人员的利益是平衡的。如果实际控制人获利丰厚,投资者损失惨重,“三个代表”的原则将彻底被推翻。

    *圣印最初被称为印度媒体(Indian Media),自借壳上市以来一直辉煌灿烂。15-17年间,母公司股东净利润分别为5.74亿元、7.31亿元和7.69亿元。总市值一度接近500亿元。然而,精彩的表演就像过眼云烟,突然消失了。接下来是债务违约、实际控制人股权冻结、资本链断裂、人员流失和股价大幅下跌。现在股价为55元,市值约10亿元,相当于高峰期的2%。此外,面对被深交所终止的命运,投资者很难翻身。

    回顾印度媒体的股价暴跌之旅,作为一个娱乐媒体,有很大的环境因素。然而,该公司表示,司法冻结相应股份将导致该公司改变其实际控制人,导致该公司信用评级下降和融资困难。这已经对其生产经营产生了一定的影响。很难评论这种影响的程度和缺乏量化标准。然而,这仍然是过分的侮辱伤害。

    实际控制人的股份将被冻结的原因在于,小戈文在诉讼前申请相应股份的财产保全、扣押和冻结,没有偿还相应的贷款。此前,深交所也向该公司发出了一封关注信,因为小戈文的部分质押股份一度触及收盘线。股权抵押融资引发的股价动荡不是印度媒体的专利,而是很常见的。特别是在18年后,股票质押风险对股票价格有重大影响。由于股票质押风险,许多个股股价持续下跌。

    二级市场的投资者因为这样一只股价暴跌的股票遭受了巨大损失,但实际的控制者赚了很多钱,这是非常不和谐的。中国经济网的记者了解到,尽管第一马克给股东造成了巨大损失,但小戈文赚了很多钱。据各种媒体报道,2018年,戈文晓两次获得现金24亿元,股权质押20.46亿元,合计超过40亿元。小戈文减持股份是合法的,没有非法的地方。虽然赚到的钱是合法的,无可挑剔的,但他总觉得自己感觉不一样。

    这种不和谐与市场备受批评的降价制度密切相关。虽然降价不是通过二级市场的竞标和大宗交易完成的,而是通过协议转让完成的,结果是一样的,即获得丰厚的利润。与二级市场疯狂减持和套现相比,印度媒体的真正控制者并没有将股票直接出售给二级市场投资者,从而减少了二级市场投资者的损失。一些业绩下降甚至亏损的公司毫不留情地减持二级市场股票,套现数十亿美元,随后股价大幅下跌,甚至终止上市,这伤害了二级市场的投资者。

    股票抵押贷款融资已多次成为市场的前沿,因为它可以减少持股,变相套现。在二级市场、大规模交易和协议转让的限制下,股权抵押融资发挥了突出的作用。它可以质押所有股权融资并获得现金,从而为现金变现提供了一个更方便、更不受限制的额外渠道。一些非法公司的股东利用时差信息差,利用股权质押融资提前减持,甚至逃往国外。股权抵押融资原本是解决融资问题的一种创新,但在一个缺乏诚信的市场中,它已经成为一种巨大的风险,这是原系统设计者意想不到的后果。

    大股东赚了很多钱,二级市场投资者损失了很多钱。这是非常不和谐的。因此,还原系统过于松散。根据现行规定,股东年最高减幅可达12%,所有股份均可通过协议转让和股份质押兑现。与美国的年减速比不到1%相比,系统设计得到了进一步的改进,因为减速比太容易兑现。面对股权溢价,许多股东失去了主动性,发展中公司成为副业,减持和套现成为他们的主要业务,他们所有的思想都集中在推高股价的概念上。这不利于股市支撑实体经济。压倒性的降息声明也背离了支持实体经济的股市,但让股市成为财富不合理转移的场所。

    “三个公开”的市场原则要求有一个制度来确保我们的市场经常出现最初的股东变得富有而投资者赔钱的情况。我们的系统设计有什么值得改进的吗?

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